《估值的力量》是一本关于投资和估值的书，作者通过深入剖析估值方法和技巧，展示了估值在投资决策中的重要性。本书以简洁明了的语言，结合实例和案例，向读者传达了估值的价值和应用。通过阅读本书，读者能够更好地理解估值的概念和原理，并将其运用到实际的投资中，提高投资决策的准确性和成功率。
估值的力量读后感第一篇
第1530天，阅读完毕第313本书，《估值的力量》。
站在2023年9月份，我们要反思一个问题，为什么，2021年到2023年，国内很多著名的价值投资者的业绩都很烂？很多人发了封闭三年期的基金，三年期到期之后，亏损百分之一二十是正常现象？还有些，亏损百分之四五十？
我想非常重要的原因可能是过于沉迷于自我臆想的巴菲特。巴菲特本身没有错，而是基金经理理解错了。他们像摸大象一样，没有摸到大象的全部，只是摸到了大象的鼻子，就认为摸到了大象，或者只是摸到了大象的尾巴，就认为摸到了大象。
具体表现为，他们认为，只要买到了优秀的企业，未来就能实现不错的业绩。事实上是这样的吗？不是的。你看看美国70年代的漂亮50行情。在持续2~3年的漂亮50行情中，很多基金经理也持有相同的想法，他们认为只要买进优质企业的股票，那么一生中就不用再做其他投资了。基于这样的想法，他们把市盈率推高到平均为70~80倍的估值高位。
当市场下跌时，他们死得很惨，因为估值最终走到了15~20倍的平均位，他们亏损了百分之七八十。
国内的基金经理也面临着同样的问题。比如说以茅台为例，2800块钱的茅台，即便是站在2023年9月份的位置来看，也是高估的。站在2023年9月，1700块钱的茅台是便宜的，2100块钱的茅台是在内在价值区间的，2400~2500块钱的茅台是偏贵的，2800块钱的茅台依然是不值得买的。当然了，随着时间的累积，比如说到2025年，2800块钱的茅台就不算贵了。
但是，众多基金经理是在2021年以2800块钱的价格买进茅台的。他们的想法是，茅台现在的价格很贵，但是5年后就不贵了（这倒是我们共通之处）。他们想用时间消化空间，但现实是，空间并没有被时间消化，而是以大幅下跌来消化的。也就是说，时间还是时间，空间还是空间，二者并没有相互转化。时间上的事，还是以时间来解决，空间上的事，还是以空间来解决。
这就是最近几年来基金经理犯的最大的错误。
还有一些误传，比如说，很多基金经理说，查理·芒格曾经说过，不管企业的价格有多高，只要该企业ROE足够高，那么一旦持有比较长的时间，就可以以高额的ROE熨平价格的差距。
我查了查理·芒格所有说过的话。在我的能力范围之内，我并没有发现芒格曾经说过这样的话。查理·芒格顶多说过，以合适的价格买入伟大的企业，远远胜过以优秀的价格买入平庸的企业。他可从来没有说过以高额的价格买入伟大的企业。
很多事情就是这样，当一个观点越传越邪乎，很多人不加思辨就相信了。
问题是，这种相信是错误的。
回到投资的本质——投资就是买企业。这里面蕴含着两个原理，第1个，既然是企业，就要买优秀的企业；第2个，既然是买，那么买价的高与低非常重要。
所以，我们要学会估值，而不是看到优秀的企业，无论企业价格有多高，还是要无脑地买进。
我们要学会估值。市面上讲估值的书籍有很多，我也看过很多讲估值的书，这是一本东方证券前研究所所长梁宇峰写的关于估值的书，强烈推荐。书中有很多对最近两三年基金经理整体折戟的反思，也有很多对估值方法的非常有建树的理解。
最后想说的是，你不一定非得用书中方法来估值，但你一定要有自己的估值体系。而且，只有在估值便宜时，才能买入。
估值的力量读后感第二篇
因为股神巴菲特的持续影响，它的价值投理论已经日渐深入人心，越来越多的人明白在股市之中单纯的投机无法让自己获得长久的收益，而价值投资必然是未来最重要的选择。
可是面对着海量的股票池，要找到最有价值的那几只，却也是一项极难完成的任务。就连巴菲特也必然需要大量的研究才能保持着年化百分之二十的收益率，对于我们没有大量时间研究公司的投资者来说，就需要寻找到更加有效帮助我们投资的策略。 梁宇峰，益盟股份首席战略官、“益研究”创始人、复旦大学金融学博士，他和他的团队打造的这样一本著作《估值的力量》就为我们提供着寻找优秀投资股票有效又可以直接应用的策略。
估值为什么对于投资如此重要呢？作者明确提出估值是投资的核心和落脚点。那么估值的具体含义又是怎样的呢？我们怎样计算出企业的估值呢？又怎样在相互比较之中选择最好的那只投资股票呢？ 关于估值要怎样计算，在这本书中，作者就先带我们了解一只好股票所应该具备的潜质，那就是好公司加上好价格。因此估值也就是从这些方面入手操作。
比如我们经常使用的估值策略是市盈率，市盈率低的公司代表着股票价格的低廉。但其实市盈率也有着天然的缺陷，因为它隐藏了公司的实际债务状况，隐藏了公司的未来发展力度，单纯看市盈率其实缺陷很明显。 所有，作者这里又有着绝对估值、相对估值、动态估值的介绍。
估值是一种叫作自由现金流贴现法来计算企业估值的方法，当然这里有着它具体计算的公式。但他依然有缺陷，他很复杂，学习门槛高，而且结果差异也非常大，对于我们普通读者来说并不友好。 相对估值的方法是对于我们读者比较友好的方法，作者给我们提供的是四维评级估值方法，也就是说对于企业的成长空间、竞争格局、护城河以及经营绩效分别给出评级，再分析相应评价的优劣，也就让股票有了比较的可能性。但这种估值只是一种预测的作用，具体发展趋势还需要长时间的验证。
那么有什么两全其美的方法吗？作者还为我们提供了动态估值的方法，用我们能够掌握的数据计算出公司的合理价值，这样通过计算，各个企业的估值比较也就更容易。也就容易确定一个企业是否适合投资。
在这本书中，作者也根据这些估值方法提供了大量的投资案例以及投资策略分析，让我们能够更好的在估值这一理念的带领下寻找到最佳的投资公司，寻找到最好的投资策略，让我们也能够在价值投资的指引下不断在投资中受益，取得投资的优异成绩。
估值的力量读后感第三篇
全书框架是 4维评级（好公司）+动态估值（好价格）。感觉本书还是很不错的，有些有意思的内容，不知道和前2本书《长期的力量》《常识的力量》有多大的重复。至少作者没有鼓吹去不计代价最求那些妖艳的成长股，近几年成长股风口掉下来时不会让人损失惨重，这几年的深刻教训就是：买贵了和买错了后果都一样，都会让人损失惨重。第1章好股票=好公司+好价格.好公司买贵了亏钱的例子：美股70年代的漂亮50.A股2020年底以来，以茅台、海天味业、金龙鱼等为代表的基金抱团重仓的“核心资产”，估值也高达六七十倍，一地鸡毛。2020年四季度以来，市场资金越来越集中于极少数“抱团股”，其中包括贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代等大家耳熟能详的股票。2021年2月，公募基金持股市值最大的50只A股股票PE（市盈率）中位数达到72倍，很多股票处于非常高的历史分位，与此同时，许多中小市值公司的成长性被忽略，市场给予了它们过低的估值。这个时候新的定价错误就产生了：市场给予了好公司过高的估值，而中小市值公司的估值可能过低了。正如我们所看到的，这个错误也正在被市场缓慢纠正。2021年一季度后，沪深300相对中证1000的强度达到了最近10年的最大值，此后慢慢回落。第2章 介绍的4维评级框架。从成长空间、竞争格局、护城河和经营绩效四大维度对公司基本面进行全方位评价。其中，成长空间和竞争格局是偏行业层面的维度，护城河和经营绩效是偏公司层面的维度。案例1：中国移动（成熟老业务，10亿客户？云计算、对g等新业务增长猛）；案例2：桐昆股份（化纤）3章：动态估值定好价格动态估值:预测公司3年后的有效盈利，给予合理的估值倍数，折现到今天，再加上未来3年的分红之和，得到公司当前的合理价值。是科勒《价值评估》中的简化版(估值倍数的决定因素有三个：增速g、新投入资本回报率RONIC、加权平均资本成本WACC。很复杂)。增速g和成长空间相关，RONIC和可持续的赢利能力相关，也就是和竞争格局、护城河相关。简化为基于对公司成长性、竞争格局、护城河的判断，给予公司合理的估值倍数。动态估值倍数=基准倍数×竞争格局系数×护城河系数（波特5力框架来定）。根据3年后的盈利预测，原则上不会买超过50pe的股票，哪怕它再好。4维评级可以看作动态估值的基础，或者说动态估值的第一步，先定量评估企业基本面，再定量评估企业内在价值.动态估值是“披着相对估值外衣的绝对估值”。动态估值本质上是GARP策略，成长为“矛”，估值为“盾”。动态估值法与GARP策略的灵魂是一样的，但具体到“价格合理”这个主观要素上则有所不同。彼得·林奇和马克·约克奇在判断价格是否合理时，将市盈率作为核心指标。本章介绍了一位类似林奇的GARP策略基金经理，马克·约克奇 Mark Yockey（好像没听说过）。马克·约克奇的GARP策略同样取得了不俗的回报。自1995年掌管艺匠国际基金以来，该基金6年来的平均投资回报率高达24.39%。4章讲了a股卖方研报存在的一些问题（偏唱多、无定量分析、等等）， 可用 4维评级+动态估值 体系 来做补充。5章：业绩分析基于本书的 益研100股票池 建立于2019年5月，截至2023年4月，益研100指数累计上涨了51%，而沪深300指数累计上涨12%。不足：动态估值 可能低估了企业的成长性。以宁德时代为例，宁德时代是全球领先的动力电池生产商。按照我们的动态估值，2020年2月股价就偏贵了，但如果这时候卖出，将损失2020年2月到2021年12月将近300%的股价涨幅。究其原因，主要是因为2021年以后，电动车的渗透率提升幅度远超预期，从4%～5%快速提升到30%以上。作者是坚定的基本面派，不认为动态估值可以结合 技术分析来讨巧，想避免坐电梯也是不可能的。6章从讲故事到讲估值本章大赞了达摩达兰教授的《故事与估值》。达摩达兰提出这样一个观点：“没有故事的数字（估值）没有灵魂。”也就是说，没有故事，从数字到数字，其估值结果是没有意义的。妖股安硕信息讲互联网+的故事， 其实不足1%的业务，在2015年1月1日～5月13日，凭借着“互联网金融”的故事，其股价大幅上涨，其间累计涨幅高达703%，股价最高超过230元/股。后来立案调查，公司马上原形毕露，股价从200多元（前复权）一路暴跌，跌幅超90%。《故事与估值》核心：一个成功的商业故事应当具备以下4个要素：1、简单。一个简单且言之有理的故事，比一个复杂而杂乱无章的故事更加让人难忘。2、可信。3、鼓舞人心。讲述商业故事并非为了获得最佳创意演说奖，而是为了鼓舞听众（包括员工、客户以及潜在的投资者），让他们认可你的故事。4、促使听众采取行动。故事的3p原则（可能性）， 价值投资 只评估极有可能性。落不了地的故事：1、《坏血》滴血验癌的故事，伊丽莎白，号称女版乔布斯，硅谷白富美，众大佬站队。2、暴风集团的“虚拟现实”故事；2015年3月登陆创业板，从7.14元的发行价，30个涨停，一路飙升至327元，突破408亿元。完成4480%的上涨。除了播放器（暴风影音）、VR（暴风魔镜）外，还涉足了互联网电视（暴风TV）、体育（暴风体育）等多个领域，一路跑马圈地，概念越来越新，盘子越来越大，用故事吹起了巨大的股市泡沫。后来vr谢幕，从2015年的最高点327元一路向下跌到2020年11月的0.28元，最终谢幕创业板。暴风集团的“故事会”让高位追涨的投资者损失惨重。
总而言之，初阅之下感觉本书值得再细读、再领会。
估值的力量读后感第四篇
价值tou资的核心是估值，股神巴菲特的制胜法宝之一就是估算企业的内在价值。可是，道理都懂，到真正实践的时候大多数人都忘记了估值的重要性，而被市场情绪裹挟着追涨杀跌，蕞终被割了韭菜。
这是什么原因造成的呢？有没有办法改变呢？
2023年9月，中信出版集团推出的一本名为《估值的力量》的书恰好回答了这些问题。这本书的作者为梁宇峰、顾倩、侯恬，他们是“益研究”的创始人和研究员，在金融领域具有丰富的实战经验和理论研究。
金融学博士梁宇峰是中信里昂证券的董事总经理，著有《长期的力量》和《常识的力量》，一直专注于价值tou资的研究，给普通tou资者提供证券tou资服务，凭借其独特的tou资视角和jing准的市场分析，赢得了业界的高度认可。
传统的估值方法各有局限性
在书中，作者shou先强调了估值的重要性和难点。估值不仅关系到企业的投rong资决策，还对tou资者的收益产生直接影响。然而，估值并非易事。不同的企业、不同的行业、不同的市场环境，都给估值带来了极大的挑战。如何准确评估企业的价值，如何平衡风险与收益，如何把握市场动态，这些都是tou资者必须面对的问题。
作者介绍了传统估值方法——jue对估值法和相对估值法。
jue对估值法基于企业的jing营状况和财务数据，通过计算未来现金流折现等方法，得出企业的内在价值。相对估值法则更关zhu市场环境，通过比较类似的企业价值，为tou资者提供参考。
然而，这两种方法都有其局限性。jue对估值法对未来的yu测容易受到不确定性因素的影响，而相对估值法则可能因为市场环境的变化而失去参考价值。
四维评级和动态估值
面对传统估值方法的局限性，作者提出了四维评级+动态估值的解jue方案。
四维评级是对企业进行全mian的分析和评估，包括行业层面的成长空间、竞争格局，以及公司层面的护城河和jing营绩效。每个维度都分为相应的量化指标。做好四维评级，也就为下一步的动态估值打好了基础。
动态估值则是对jue对估值和相对估值相结合，简化了jue对估值的过于复杂的计算方法，从企业未来的成长和盈利能力为着眼点，依据基本面的变化做出了调整，以适应市场环境的变化。这种综合方法不仅考虑了企业的内在价值，也考虑了市场环境的变化和市场情绪的影响，从而更全mian、更准确地评估企业的价值。
真实的企业案例
这本书中理论内容丰富，不论是分析传统的估值方法，还是本书所提出的思维评级和动态估值法，作者都是以真实的市场中的企业为实践案例来一步步讲解，分析了几十家企业数据，使读者可以跟着案例步骤去查找数据，验证理论。因此，在阅读的过程中也就学会了具体的实cao方法。
蕞后，作者又手把手教给tou资者如何以四维评级和动态估值为基础，分辨市场上讲动人的故事的陷阱，告诫tou资者不要犯忽略估值的错误，不要错失低估值股票的机会，不要错失以新能源为代表的巨大新产业趋势，不要错失被忽略的you秀中小市值公司。
结语
作者说：我把“传播价值tou资，服务价值tou资”作为自己的使命和公司的定位。
《估值的力量》一书为tou资者提供了一个全新的视角来看待企业价值评估。作者通过深入浅出的方式，揭示了估值的奥秘，并为tou资者提供了实用的方法和技巧。这本书不仅对金融领域的研究者有指导意义，对广大tou资者来说也具有极高的参考价值。它帮助我们更好地理解企业价值，更准确地评估tou资风险和收益，从而在金融市场上做出更明智的决策。
